貿易戰刺激肝素價格上漲，當前其處于底部價格拐點，中國公司具備產品產能優勢。 

4月8日，特朗普發表講話稱,美國將對藥品征收關稅。根據USP（美國藥典委員會）統計，約85%的美國品牌處方藥，其API（活性藥物成分）依賴從國外進口。一旦實施，全球API市場價格或出現大幅波動，肝素作為中國對美出口重要產品之一備受關注。

肝素是一種天然存在于哺乳動物肥大細胞和中性粒細胞的黏多糖類物質，因首先發現于肝臟得名，具有較強體內外抗凝作用。肝素臨床上主要用于治療各種原因引起的彌漫性血管內凝血和血栓，以及血液透析、體外循環、導管術、微血管手術等操作中的抗凝血處理等。

目前人用肝素主要從豬小腸黏膜提取。我國是全球最大的生豬養殖和屠宰國家，養殖和屠宰量占全球總量50%以上。

國內長期需求穩定

海外出口逐步修復

當前，中國以及美、日等發達國家的人口老齡化趨勢不斷加劇，加之現代人普遍缺乏運動，膳食結構不科學等原因導致肥胖，血栓性疾病發病率出現上升趨勢，肝素長期需求較穩定。

根據《中國卒中防治報告》，我國居民腦血栓發病率約為276.75/10萬，處于相當高的水平。

肝素是治療上述高發高危疾病的常用藥。隨著全社會健康意識提高，以及醫療水平的逐步提升，預計肝素在臨床抗血栓治療和外科手術中的使用將呈現穩定增長。

從全球市場看，中國對肝素市場的影響舉足輕重。根據168 Report統計數據，中國擁有全球70%以上的豬小腸資源，2022年全球肝素粗品市場銷售額達到34.5億美元，中國約為17.25億美元。

中國醫藥保健品進出口商會數據顯示，2024年，我國肝素出口主要市場為中國香港，印度、美國、意大利等，前五大出口市場占比接近三分之二。2024年肝素出口量為139.55噸，同比增長24.83%。2024年出口量接近2022年疫情期間受需求驅動的出口量。國際市場需求呈現明顯復蘇。

值得注意的是，中國肝素出口市場結構發生明顯變化。2024年前五大出口市場金額同比均有所下降，但對柬埔寨出口額增長45.03%，對挪威和俄羅斯市場出口增幅超過60%。這組數據反映出新興市場國家正在成為中國肝素出口新增長點。

價格受需求影響波動大

當前處于底部拐點

參考歷史數據，肝素價格對供求關系變化高度敏感，近年來出現多輪巨幅波動。

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