根據國家統計局數據，2023年1-3月我國化學藥品原料藥制造PPI當月同比從100快速下滑至96，而2024年1-3月從95增長至96，我國原料藥價格邊際好轉趨勢初現。 雖然整體價格水平仍低于2014年以來歷史平均，但伴隨下游采購需求的逐步增加，原料藥價格進一步修復空間有望打開。

除了肝素類、造影劑類原料藥龍頭企業投資價值可期外，其他如抗腫瘤、精神/神經、消化道用藥等領域的特色原料藥關注度也在日益提升。 部分原料藥企一季報紛紛預喜，建議關注業績改善較為明顯的公司。

其中以原料藥起家的某龍頭藥企，形成了以心血管類、精神障礙類、神經系統類、抗感染類為主導的產品系列，也是全球主要的心血管、精神類醫療產品制造商之一，原料藥銷售覆蓋全球106個國家和地區。

該公司采取原料藥+制劑協同發展，國際+國內雙輪驅動策略。 原料藥方面，公司已布局2022-2027年專利即將過期的多個品種，潛在市場規模大。 近年來公司在全球規范市場注冊加速，目前已在美國注冊80多個品種，歐洲注冊超50個品種，未來有望開拓更多出海增量空間。

從業績預報看，雖然受原料藥部分產品價格下降、集采產品價格進一步下降等因素影響，2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.26億元，同比下降29.25%，但2024年一季度預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.60億元至2.86億元，同比增加50%至65%。 而凈利潤較去年同期大幅增長，主要源于： 1.新產品持續導入并逐步上量，市場拓展初顯成效； 2.產品市場占有率有效提升，銷售收入大幅增長； 3.成本控制能力及綜合實力進一步增強等有關。

另一家起家于高端市場的特色原料藥廠商，持續橫向拓展，積極在抗凝血、抗高血糖、抗高血壓、抗痛風，以及鎮痛類、抗癲癇、抗抑郁、消化系統類用藥等領域加大研發投入，已形成了三梯隊產品結構，包括7個成熟品種、17個新品種和30+儲備品種，有力支持公司長期發展。

該公司2023年實現營業總收入7.22億元，同比增長0.31%； 實現歸母凈利潤1.06億元，同比增長5.28%； 今年一季度實現凈利潤0.44億元，同比增長31.62%，創下同期歷史新高。 未來受益于藥品專利懸崖浪潮、原料藥產品需求提升、產能逐步釋放、搶首仿原料藥多年布局或陸續兌現等多重因素，該公司業績有望持續放量。